【研究报告内容摘要】
行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅-0.48%,位列29个一级板块涨跌幅第4位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工及其他军工均下跌,涨跌幅分别为-0.48%、-4.16%、-2.39%及-0.92%。航天军工上涨3.52%。目前中信军工一级行业pe在90x左右。 中国已超俄成全球第二大武器生产国:据《英国防务周刊》网站2020年1月27日报道,瑞士斯德哥尔摩国际和平研究所(sipri)最新研究报告表明,中国是仅次于美国的世界第二大武器生产国。俄罗斯排在第三位,中国已经领先俄罗斯。这项研究代表了迄今为止中国企业武器生产的最全面情况。
美国4艘两栖巨舰现身南海周边, 总吨位超10万吨:环球网,1月29日,美国海军的4艘两栖作战舰船组成大型编队,在菲律宾海进行海上航行训练。这4艘舰船分别为美国号两栖攻击舰、蓝岭号两栖指挥舰、日耳曼城号两栖船坞登陆舰和绿湾号两栖船坞运输舰。舰队由美国号两栖攻击舰率领,该舰是最新部署到印度-太平洋地区的美军两栖攻击舰,也是美国最先进的两栖攻击舰,搭载有f-35战斗机和mv-22“鱼鹰”运输机。4艘舰船的总吨位加起来超过了10万吨,美军出动这样的两栖舰队规模并不多见。这些舰艇将与当前部署佐世保的其他登陆舰艇协同作战,“提供亚太地区最高效的两栖能力”。
日本驱逐舰启程前往中东安倍称该举动“意义重大”:环球网军事2月2日报道,为确保中东海域日本相关船只的安全,将负责情报收集的日本海上自卫队驱逐舰舰“高波”号2日从海自横须贺基地(神奈川县)启程前往当地。包括司令部人员在内约200人搭乘该舰,预定本月下旬抵达中东,与1月起执行任务的p-3c巡逻机一起正式开展活动。日本消费的原油约九成通过那里,该海域可以说是支撑日本国民生活的大动脉、救生索。日本首相安倍晋三2日在横须贺基地举行的出国仪式上说:“情报收集任务与国民的生活直接相关,具有极其重大的意义。” 土耳其运送至少200件军事装备至叙利亚:中新网2月3日电据俄塔社援引阿拉伯电视台(al arabiya)报道,当地时间2日,包括装甲车辆和坦克在内的至少200件土耳其军队的军事装备,被运往叙利亚。据报道,该车队计划前往叙利亚伊德利卜省和阿勒颇省。报道称,“至少40辆土耳其军队的装甲车和坦克”通过伊德利卜省北部的检查站越过叙利亚边界。土耳其司令部曾宣布,连接阿勒颇和拉塔基亚的高速公路周围地区为战斗行动区。
投资建议:我们建议两条投资主线:第一,型号量产带动上下游繁荣,价值中初见成长。我们认为未来主机厂价格主要体现在现金流量增长的预期上面,其中预期性越强的主机厂将享受越高的估值溢价。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程,新型号不断列装批量生产,我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。同时,型号量产叠加自主化发展需求,大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性,尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口,成长性凸显。建议关注振华科技、和而泰。第二,北斗组网带动应用崛起,成长中价值显现。从建设层面,北斗三号系统建设已进入决胜冲刺阶段,2020年6月份之前整个北斗三号卫星系统的三大轨道,30颗卫星有望全部组网完成。从技术层面,国内已具备一定规模和水平的芯片制造生产研发能力,全面建立自主芯片产业的大趋势已经形成,国产北斗芯片已实现规模化应用。从应用层面,2018年中国国内导航产业产值已超过3000亿元,北斗高精度应用推广取得长足的发展,产业链日渐完善,经济和社会效益日益显现。北斗导航系统在智慧城市、交通运输、公共安全、减灾救灾、农业渔业、精准机控、气象探测、通信、电力和金融授时等众多领域得到广泛应用。建议关注海格通信。
风险提示:订单不达预期;产能释放有限;军费增速下降

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